Danilo Barbosa em Feb 8, 2021

Restrições em Shoppings atrapalham o crescimento do setor?

Pergunta do Bruno Fontana

Arthur, boa tarde. Não entendo do mercado de shoppings, apenas acompanho os FIIs e leio os relatórios mensais, mas este abre e fecha, além das restrições de horário de funcionamento, não pode brecar o crescimento deste mercado? Considerando os FIIs, mas enxergando um pouco além deste universo, o setor já completa quase um ano de instabilidade. No site da Abrasce vi que temos 13 inaugurações previstas no Brasil para 2021, mas eram projetos em andamento. Você não acha que isso pode inviabilizar novos projetos pelo menos a curto prazo? Um forte abraço.  Bruno Fontana

Resposta do Danilo Barbosa

Olá Bruno tudo bem? O Arthur me passou essa pergunta e eu vou te responder ok?
Os shoppings vêm sofrendo muito com o cenário de restrições. Os fechamentos das lojas impactam diretamente em termos de resultados dos shoppings. O efeito é em cascata, os lojistas não conseguem obter vendas para arcar com seus custos, em seguida pleiteiam reduções de aluguéis e custos condominiais. Os shoppings fazem a análise das taxas de esforços dos lojistas e percebem que se não cederem a descontos, ou renegociação, terão a vacância aumentada, como são muitas lojas, o NOI (Lucro operacional) dos shoppings é impactado. E no fim das contas, o cotista é quem “paga” essa conta, pois se não há resultado, não há distribuição, a não ser que o fundo tenha grandes reservas.
Contudo, já observamos uma recuperação do setor, apesar de recentemente termos mais notícias de restrições em São Paulo, por exemplo. Entendemos que 2021 ainda será um ano em que os rendimentos e vendas não devem chegar ao patamar de 2019, porém para 2022, este contexto nos parece mais factível. O setor está muito refém das vacinações e diminuição de casos por dia.  
Concordo com você Bruno, toda vez que temos um grande investimento como um shopping,  é natural que os incorporadores procurem realizar os lançamentos dos equipamentos em um melhor momento de mercado. Não que os projetos estejam inviabilizados, porém, para o lançamento de um shopping, muitos recursos são investidos e dependem de uma ocupação prévia satisfatória antes da abertura. Você imagina a inauguração de um shopping com vários corredores vazios? Sua resposta deve ter sido que não, certo? Então, esses lançamentos devem ocorrer quando os incorporadores conseguirem essa ocupação prévia e os lojistas também entenderem que terão vendas satisfatórias para arcarem  com os custos operacionais e terem os lucros almejados.  

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Danilo Barbosa em Feb 8, 2021
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